沒有中央銀行是否有可能擁有現代經濟？
許多主流經濟學家說，這是不可能的。金融體系需要中央銀行有什麼具體原因嗎？
在這段影片http://m.youtube.com/watch?v=BcuAOdXD0Go中，克魯格曼在 03:00 表示，今天不可能讓中央銀行排除在外。為什麼是這樣？
這肯定是可能的：長期以來，黃金是許多“現代”國家貨幣價值的基礎，使中央銀行幾乎沒有政策空間。
從機械上講，有兩個功能必須集中，儘管第二個功能不需要由中央銀行執行，這在歷史上通常是這樣的。
有保證的最後貸款人是絕對必要的，因為銀行可能會遇到流動性問題，這不是他們自己的過錯。在這種情況下，流動性是資產現金或等價物的可用性，以滿足銀行內部轉移（例如資金在兩家不同銀行的存款持有人之間轉移）。銀行可以長期償付，即他們的貸款賬簿是健康的，所以他們是保證長期收到現金，但在短期內仍有問題——如果發生大額轉賬。（由於競爭問題，銀行間借貸是必要的，但不足以解決短期流動性問題。）
第二個問題是如何調節銀行體系的貨幣供應擴張。歷史上，中央銀行的儲備賬戶被用於此目的，並且該機制可以提供絕對控制，前提是它適用於系統中的所有負債存款賬戶。可以設計其他不使用集中式方法的機制——事實上，許多銀行系統目前不再使用準備金賬戶，而是依賴於巴塞爾資本控制和對其他因素的控制，例如對借款的直接限制——不過，這些控制措施的長期有效性還有待證明。
第三個問題是由誰來處理實物清算，現在中央銀行通常不會這樣做，但偶爾小國會出於權宜之計（使用儲備賬戶）這樣做。
適合舊的黃金標準。黃金在系統中被視為一種資產，有效地規範了借貸和隨之而來的存款擴張。然而，它本身並不是一個很好的監管機構，因為黃金價格體現了一種回饋關係，不僅受到銀行發行的紙幣的影響，還受到存款擴張的影響。每次有人開支票並用它購買黃金時，銀行存款的數量也會影響其價格。（撇開圍繞私人機構發行的鈔票數量的一大堆其他不穩定性。）