瑞士國家銀行在將法郎與歐元掛鉤時用什麼來購買歐元？
為了將其貨幣 (CHF) 與歐元 (EUR) 掛鉤，瑞士國家銀行 (SNB) 購買了數千億歐元。通過減少歐元的供應，瑞士央行使歐元相對有價值，實現了釘住匯率。
但瑞士央行如何為其購買歐元提供資金？我最初的假設是瑞士央行只是印製了瑞士法郎來購買歐元。它是否正確？
我問的原因是（a）我無法找到明確的文件，並且（b）一位同事建議瑞士央行可能一直在使用其他方式購買歐元，例如利用黃金儲備或其他類型的儲備.
Michael Bordo、Owen F Humpage 和 Anna J Schwartz（2012 年）的這句話是我能找到的關於瑞士央行如何達到最低點的最豐富的描述：
2008 年 3 月，瑞士國家銀行放鬆了貨幣政策，以應對通貨緊縮、經濟狀況惡化、金融市場困境以及全球金融危機導致瑞士法郎升值的預期。伴隨著這一行動，該銀行於 2009 年在外匯市場上大舉買入歐元。整個 3 月和 2009 年 4 月，瑞士國家銀行似乎並未對其大量外匯購買進行沖銷；瑞士貨幣基礎的增長超過了銀行賬面上的外國資產價值。作為回應，瑞士法郎貶值。然而，到 2009 年 4 月，瑞士貨幣基礎比一年前增加了一倍多，而現在擔心潛在通脹的央行開始對大規模干預所產生的流動性進行沖銷。瑞士的干預一直持續到 2010 年 6 月，但瑞士貨幣基礎的增長要麼低於瑞士國家銀行持有的外國資產，要麼基礎貨幣實際下降。央行顯然在對操作進行沖銷，2009 年 4 月至 2010 年 6 月期間，瑞郎升值了近 10%。總的來說，從 2010 年 5 月至 2011 年 8 月，瑞士貨幣基礎收縮，瑞郎升值，達到了歷史新高。貿易加權基礎。
2011 年 8 月上旬，瑞士國家銀行宣布了一系列新措施，為金融市場注入流動性，以遏制瑞郎升值。這些業務包括外匯掉期，銀行出售即期法郎並遠期回購。法郎大幅貶值，但在月底出現了驚人的逆轉。瑞士國家銀行隨後宣布，它準備無限量購買外匯，以維持對歐元匯率 1.20 瑞士法郎的下限。央行持有的外匯大幅增加，但瑞士貨幣基礎增加得更多。自 9 月以來，瑞士央行通過放棄對基礎貨幣的控制來維持匯率下限，以符合基本三難困境。
如果他們不控制他們的貨幣基礎，他們可能會進行標準的貨幣干預。也就是說，他們將瑞士法郎記入自己在銀行的賬戶，然後使用這些貸記賬戶購買以歐元計價的資產。或者，他們進行歐元兌瑞郎現貨外匯交易，並使用所得款項購買以歐元計價的資產。如果他們賣黃金，那麼他們會用美元賣黃金，用美元買歐元。這可能會適度改變歐元兌美元匯率，但只會間接影響歐元兌瑞郎匯率。但瑞士的貨幣基礎不應該增加。