如果託管銀行違約會怎樣？
這個問題跟進了我的回答和對這篇文章的相關評論，通常與交易對手風險有關。
當您購買金融資產時，該資產會進入您在託管銀行的賬戶中。
因此，假設您購買了一些瑞士政府債券，並且您的託管人是摩根大通。如果摩根大通像雷曼兄弟一樣破產，會發生什麼？
你確定保住你的債券嗎？你確定要丟？
潛在的問題是：對於瑞士政府，誰是債券持有人？你，還是銀行？
簡短的回答是這取決於 ;-) 長答案很複雜，因為它是一個複雜的話題。免責聲明：
- 我不是律師（如果我忽略了任何事情，請隨時發表評論）
- 我相信下面的資訊是相當標準的，但是
- 交易對手風險最終由契約驅動，必鬚根據具體情況進行設想
現金是交易對手風險
想像一下，您是一隻基金，您的資產由主要經紀人 (PB)持有。您的現金餘額通常會與 PB 資產負債表上其他客戶的現金餘額混在一起。在破產的情況下，這筆現金將成為清算程序的一部分，您將被列為 PB 的一般債權人之一（= 您可能不會收回所有現金，如果有的話 - 即使您這樣做了，它也會慢慢來）。
減輕這種風險的一種方法是將現金投資於不與銀行資產混合的證券。除非…
您的其他一些資產也可能面臨風險：再抵押
典型的大宗經紀協議還包括再抵押條款，根據該條款，PB 有權使用您的資產，換言之，將您的部分資產從您的賬戶轉移到他們的賬戶。
再質押的主要目的是使 PB 能夠為向您的基金提供槓桿的成本提供資金：PB 通常會使用這些證券作為抵押品來籌集一些現金，然後他們可以藉給您，這反過來又使您能夠利用您的文件夾。
在您的情況下，如果您剛剛購買的瑞士債券是您的 PB 使用的資產的一部分，而您的 PB 破產了，這些債券將代表潛在的損失——除非您可以用您欠您的債務來將它們扣除PB（即假設有一個主淨額結算協議，通常有）。
PB 可以再抵押的金額通常取決於您對他們的債務程度。然後，PB 將使用您的一些資產，最高金額為該債務的 x%。如何計算負債以及如何確定 x 取決於各種因素（x = 140% 似乎是標準的）。
如何降低風險？
有多種方法可以降低交易對手風險，例如：
- 談判！在再抵押方面獲得更好的條款會有所幫助。如果交易對手風險絕對值得關注，您甚至可以通過協商徹底消除您的 PB 使用您的資產的可能性。但他們會向您收取更多費用以抵消融資損失
- 減少您的債務（例如，考慮重置場外衍生品交易）
- 如果您的 PB 由於您沒有任何債務而無法再抵押您的資產，那麼購買政府債券而不是持有現金會降低您的風險——這是購買負收益率證券的典型情況。
- 使用現金保護計劃，例如 FSA 客戶資金規則，使您能夠多元化持有您的現金的銀行