企業如何通過“流量交易”賺錢？

抱歉，如果這是一個非常簡單的問題，但公司究竟是如何從“流量交易”中賺錢的呢？它只是從“銷售”直接市場准入中獲利嗎？

流量交易在本質上與做市非常相似——此類公司通過賺取點差來獲利。

有 3 種常見的方法可以做到這一點。假設客戶想要購買 10 萬股 XYZ，公開報價為 1M@10.01 買入，1M@10.03 賣出。為簡化起見，假設 XYZ 上市的司法管轄區不接受低於美分的定價。

1. 與庫存匹配：公司已經以 10.015 的平均成交價持有 10 萬股 XYZ 股票。從理論上講，該公司在公開市場的清算價格上有未實現的損失。現在，公司可以以 10.02 的價格向客戶出售所有 100k 股，這比公開的最佳報價 10.03 的客戶有所提高，同時公司還收取 0.005x10^5=500 美元的價差——雙贏局面.
2. 瞬時：公司在 XYZ 中沒有頭寸。儘管如此，公司可以在 10.03 立即向客戶出售所有 100k 股。由於這是公開市場上的最佳報價，該公司因此受益，因為它很可能在 10.03 時跳過了隊列以獲得填補。現在，公司可以執行抵消訂單，等待想要出售 XYZ 的客戶，對沖其頭寸，或通過發布買入 100k@10.02 來提高公開最佳出價，從而獲得 1 美分的價差。
3. 上述組合：公司已經以 10.01 的平均成交價持有 8 萬股股票。它可以在 10.02 向客戶賣出 100k，同時在 10.03 從市場買入 20k，從而實現 10.014 的平均入場價格和 10.02 的平均退出價格，點差為 0.006x10^6=$600。

(1)、(2) 和 (3) 表明您之前對您的回答的所有回复都是錯誤的，完全有可能以一種既不會搶占客戶也不會使客戶相對於 NBBO 處於不利地位的方式來做到這一點。相反，客戶可能是噪音交易者，搶先執行其訂單實際上可能對您不利。

(1) 表明公司需要已經在持有一個大型投資組合的業務，它希望淨零敞口，這就是為什麼許多流量交易公司也是大型經紀交易商的原因。

(2) 建議流量交易者以犧牲其他報價為 10.01-10.03 並且願意競爭填充這 100k 股的業務的做市商為代價來收取利潤。這裡出現了道德問題，因為有人可能會爭辯說流量交易者以犧牲客戶為代價來收取利潤：如果交易所的高頻做市商看到價差並以 10.00 賣出一個 100k@10.00 的出價文章，因為公開做市商具有預測 alpha。通過內部化流程，我們正在從公開市場中移除具有競爭力的價格發現。這證明了為什麼大多數高頻交易公司更喜歡明亮和透明的市場，這些市場對公用事業交易商、投資者和這些市場的最終使用者來說更具競爭力。

至於客戶訂單流提供的價值，Sarno 等人發表了關於外匯市場訂單流的具體研究。（為什麼）訂單流預測匯率嗎？

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/36643