交易
為什麼交易所會選擇一種匹配算法而不是另一種？
在不同的交易所有許多不同的匹配算法。基於時間的先進先出最常見，但也有混合先進先出/按比例、純按比例、大小優先等。
為什麼交易所會選擇一種匹配算法而不是另一種？什麼樣的客戶可以從不同的算法中受益？
在匹配規則中，不要忘記“競價通知”，在大多數市場中，您在開盤時有一個，在收盤時有一個。
為您提供使用一個匹配引擎而不是另一個匹配引擎的主要原因：
- 拍賣電話（即定價）很適合在很短的時間內消化大量訂單。這就是為什麼在交易暫停後，交易以競價開始。這也是為什麼在倫敦，你會在巫師日的中午舉行拍賣會。據我所知，這是最古老的做法（用於維修站）。
- 連續交易似乎有利於獲得漸進的相對價格估值；我的意思是它允許市場參與者同時監控不同的工具並相對於其他工具買賣一種。
- 按比例匹配在最初的限制中產生巨大的規模，每天產生更少的價格（當然，它不能真正阻止價格移動）。它為做市商和投資銀行提供了優勢，他們可以冒險購買或出售超過他們需要的東西。
- 時間優先為低延遲交易者提供了優勢（尤其是當滴答相對於平均買賣差價較大時）。
此外，請注意刻度大小對匹配過程的影響很大。一些市場實施：
- 內部匹配：即當您是經紀人並且您有一個以最佳出價的剩餘買入訂單，但不是隊列中的第一個，如果您發送賣出訂單，它將匹配您的買入訂單，而不是您之前的其他訂單。它實現了時間優先級的“捷徑”。為中間人建立一個經紀人交叉網路是一種更便宜的選擇。
- 在某些交易所（如西班牙交易所）中，隊列中的訂單所屬的會員姓名是可用的。
如果您想了解更多資訊，請閱讀實踐中的市場微觀結構。更具體地說，關於按比例規則和市場描述，您有Almgren, R.（2012 年 8 月）。歐洲期貨交易所利率期貨中的高頻事件分析。技術報告和Field，J. 和 J. Large (2008)。按比例匹配和一鍵式期貨市場。糧安委工作文件 2008,40，法蘭克福。