企業融資：從需要外部融資（EFN）到可持續增長率

好吧，在這個連結中，我得到了我所知道的 EFN 定義，其中包括自發負債術語。我試圖從 EFN 的定義中得出公司的可持續增長率。

僅使用上一年的銷售額（S）、總資產（A）、總債務（D）、總權益（E）、預計銷售額增長（ g)、利潤率 (PM) 和留存率 (b) 作為變數？

我發現這個連結（第 11-12 頁）可以進行所需的推導，但我不明白其中的原因……

任何幫助，將不勝感激。

我們可以替換公式中的增長率如下

$$ \frac{A_0}{S_0}gS_0-\frac{L_0}{S_0}gS_0-PM(1+g)S_0b=0 $$ $$ (A_0-L_0)g-PMS_0b-PMS_0bg=0 $$ $$ g=\frac{bPMS_0}{A_0-L_0-bPMS_0} $$ 在您連結的論文中，作者假設 $ A_0 $ 和 $ L_0 $ 為總資產和總債務（第 11 頁）；所以 $ A_0-L_0=E_0 $

$$ g=\frac{bPMS_0}{E_0-bPMS_0} $$ $$ g=\frac{b\frac{PMS_0}{E_0}}{1-b\frac{PMS_0}{E_0}} $$ $$ g=\frac{b\times ROE}{1-b\times ROE} $$

引用自：https://economics.stackexchange.com/questions/6687