信用風險
違約保護賣方多頭或空頭信用風險？
違約保護賣方是多頭/空頭信用風險？我猜這是信用風險，任何人都可以幫助澄清？
如果信用事件被觸發，違約保護賣方會付款。因此，他面臨的風險是信用事件的出現。因此，他是做空信用風險的。
與做多風險債券（或者相反，做空風險債券，也可以作為購買 CDS 保護的替代方法）的人進行更熟悉的類比可能會有所幫助。
如果債券違約，做多風險債券的人會賠錢；如果債券的信用利差擴大，也會虧損（未實現虧損）。如果債券的信用利差收緊，他們就會賺錢（未實現）。如果沒有信用事件，他們賺取應計票息，這可能比他們為債券融資所支付的要多，因此套利是正數。
相反，如果債券違約，做空風險債券的人會賺錢；如果債券的信用利差擴大，也可以賺錢。
出售 CDS 保護的人的觀點與做多債券的人的觀點相似，但套利略有不同。在支付了預付費用後，保護賣方將獲得執行價差，這幾乎是全部（正）利差。如果預付費用支付給賣家（即市場標準報價比執行點差寬），那麼賣家也將預付費用進行投資並賺取一些利息。如果市場標準報價比執行點差更緊，那麼保護賣方實際上向保護買方支付了預付費用。
購買 CDS 保護的人的觀點與做空債券的人的觀點類似。支付預付費用後，保護買家支付執行差價，使其套利為負。如果市場上的 CDS 價差擴大，買方將獲得未實現的收益——他們可以平倉 CDS 以獲得更多資金。而如果出現信用事件，那麼買家一般會賺很多錢，賣家一般會虧很多。
（此外，固定息票債券存在利率風險。不希望（只想了解信貸）的人會對沖利率風險。但 CDS 的利率風險很小，而且更方便僅用於表達對信用風險的看法。）