如何計算與 SPV 互換的 CVA？

如果我們與銀行和特殊目的公司 (SPV) 進行掉期，並且掉期沒有抵押，我們如何估計掉期的信用價值調整？

我將能夠獲得預期正暴露 (EPE) 配置文件，但我需要知道違約損失 (LGD) 和違約機率（本質上是信用曲線）。

因此，我的問題是，在現實世界中有哪些方法可以估計 SPV 的可信信用曲線？

我只是從從業者的角度來看。

該 SPV 從銀行借入歐元，與掉期交易對手進行交叉貨幣掉期，並將美元借給企業客戶。銀行和掉期交易對手為A利率，企業客戶為BBB+利率。

SPV 的資產構成單一的公司貸款。因此，可以從該公司的 CDS 市場估計債券的違約機率和違約損失率。現在，當且僅當債券違約時，SPV 才會違約，因此您有 SPV 違約的機率。接下來，您需要計算預設情況下的曝光率。重要的是您是否比 SPV 獲得的歐元貸款更高級、同等權利或更低。如果您是資深人士，只有在債券價值<掉期風險敞口時，您才會賠錢，這是一個非常低的機率，因為大多數復甦假設都在 40pct 區域內，除非貨幣變動 40pct，否則您沒問題。如果你是初級，你可以假設交換的零恢復。pari passu 案介於兩者之間。希望有幫助。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/33889