信用
CVA/DVA 計算的市場隱含 CDS 利差中隱含的違約機率如何？
從 P.17 的第 38 點開始，可以從市場隱含的 CDS 價差中隱含違約機率。提到了“宏觀表面”方法，但我不知道它是什麼？我在哪裡可以獲得相關的學術參考？
還有什麼常用的方法來暗示 CVA/DVA 計算的預設機率？
《貸記與借記估值調整》一文可見http://www.ivsc.org/sites/default/files/IVSC%20CVA%20-DVA%20%20ED_0.pdf
有很多方法可以根據 CDS 數據計算預設機率。只需從最短的時間開始，假設風險率不變。然後對於下一個期限，您假設之前的風險率在之前的期限之前仍然有效，並且校準之前的期限和新的期限之間的風險率，以便 CDS PV 匹配市場價格。
宏表面方法在文件中進行了說明。實際上我們使用這個代理方法，但從未見過它被命名為this。只需將非流動性 CDS 映射到具有相似評級、行業、國家/地區的流動性指數 CDS。在映射中，您可以分配一些縮放比例，即在歷史上校準為從液體單一名稱到液體指數。問題通常是找出流動的單一名稱 CDS。您可能需要一些交易者輸入。
您的參考資料說“這種方法通過可觀察 CDS 的插值或外推推導出不可觀察發行人的隱含 CDS 利差。它是一種因子模型，將 CDS 利差表面建構為信用評級和到期日的函式。”
因此，這適用於沒有任何 CDS 合約定價的發行人（沒有 CDS 價差可引導）。我從來沒有聽說過它，我很確定這只是他們自己的片語，用於簡單的線性回歸模型，其中 beta 為 {1} 或 {0}，{1} 表示因子組 {AAA, AA,BBB} {3yr,5yr,7yr}。
就我自己而言，如果您希望這樣做，我建議您也使用國家、部門和槓桿因素。