CDS 曲線何時產生套利機會？

在 CDS 市場中，我們有時可以觀察到倒置的 CDS 曲線或異常陡峭的曲線。我只是想知道某些曲線在什麼級別變得不現實。

例如，如果我們有 1 年期限的 500 個基點和 2 年期限的 100 個基點，我們可以以相同的名義買入 2 年期 CDS 和賣出 1 年期 CDS。如果第 0 年和第 1 年之間存在預設值，則兩個 CDS 將取消。如果預設值介於第 1 年和第 2 年之間，那麼我們會收到 (1-Recovery)*Notional。無論何時/如果發生違約，我們費用的損益（兩年內僅支付 100 個基點，一年內收到 500 個基點）將始終為正。

當曲線倒轉過於強烈時，這似乎是一種套利場景。但是，當給定的曲線不再現實時，是否有任何實際的數學條件？

好吧，您可以使用 CDS 價差在時間之前去除隱含的預設違約機率 $ T. $ 這些最好隨著 $ T $ 或者你有套利機會。

但是，這裡有一個假設，即 CDS 掉期本身沒有違約風險，一旦考慮到這一點，可能會有很好的獲利機會，但沒有真正的套利。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/16537