做市商
價格跳空是做市商的主要風險嗎？
假設您是做市商。因此，您設置了一個限價，並希望有人會交叉買賣差價來拿走您的限價。但有可能出現壞消息，市場出現缺口。因此，您的限制被擊中（價格正好超過您的限制）並且由於市場缺口，您會立即陷入虧損。
這是做市商的主要擔心嗎？
冒著說明顯而易見的風險：市場缺口只有在做市商持有頭寸並且市場缺口對他們不利時才會成為問題。所以差距問題實際上是一個更普遍的問題的一個例子：庫存管理。
做市商的目標是從買賣差價中獲利。他們更喜歡持平，但在任何特定時刻，他們都可能持有一些庫存，等待卸貨。在那個時候，市場可能會與他們背道而馳。它可以緩慢移動，也可以快速移動。但是，如果做市商不能以盈利的方式出售庫存，他們將失去今天獲得的一切……甚至更多。在缺口市場中，解除安裝庫存獲利的可能性會急劇下降。
簡而言之，庫存管理對風險管理至關重要。
我的做市商朋友說他們“在壓路機前撿硬幣”。他們在每筆交易中賺取一點利潤；當他們持有庫存並且市場對他們不利時，他們會被壓垮。
一位之前的回應者說，“只有當做市商持有頭寸並且市場缺口對他們不利時，市場缺口才是問題。” 這肯定是一個風險，但不是唯一的風險。
如果您不持有頭寸和市場缺口，也可能會出現問題。假設您在 2001 年 9 月 11 日沒有持倉，但您有限價單買入。您正在等待有人出價。但隨後飛機撞上了雙子塔。您的出價已滿額。市場通過您的出價直接下跌 1000 點，讓您參與進來。
在出價情況下，您冒著下行風險而沒有上行空間。在持有庫存時，您可能面臨下行風險，但可能會在上行波動中獲利。如果沒有庫存和等待投標，您將無法獲得上行收益——在這種情況下，市場會從您手中跑掉。