做市商的運營模式
我有一個關於流動性提供者運營模式的問題。真的希望有人可以看看並分享一些想法！
場景：假設 ETF 投資者想要出售 100 萬股 ETF 股票；投資者正在尋求多個做市商出售股票並比較買賣報價；他/她將選擇最高出價，以便投資者可以高價賣出。現在做市商得到了這些股票，並會嘗試拋售；
問題 1：我知道他們應該已經擁有相同的 ETF 基礎資產和相同 ETF 股票的一些敞口。他們究竟是如何以更高的要價出售的？為什麼投資者不能自己做？這個過程中最複雜的部分是什麼？我真的很想了解他們操作的完整流程。
問題2：我知道他們可以通過購買被低估的資產和被高估的ETF來套利。但這種策略如何參與他們為投資者提供的流動性服務？
如果有人能糾正我的誤解或對此有所了解，我真的很感激。謝謝！
做市商的操作模式很簡單——買買，賣賣。出價總是低於要價。
買/賣價差產生利潤，市場競爭（即其他做市商的存在）導致該買價/賣價價差變窄（即價差隨著競爭的增加而變小）。
> > 他們究竟是如何以更高的要價出售的？ > > >
做市商以賣價出售。
投資者以買入價賣出。（即做市商以買入價買入）。
> > 為什麼投資者不能自己做？ > > >
投資者收到買/賣報價（來自做市商）。
投資者不提供買/賣報價。
報價通過已建立的平台提供，例如彭博（或各種其他平台）。投資者將自己確立為做市商是不值得（或不可行）的。做市商必須 (i) 始終提供買入/賣出報價，通常對買入/賣出價差設置上限，(ii) 具有傳遞或結算承諾交易的聲譽和資本等。該業務在財務上不可行交易量小，是一份全職工作。
投資者通過承擔市場風險來賺錢。在 Ask 買入和在 Bid 賣出造成的損失是次要因素。例如，他/她通過以給定的賣價買入並賣出可能高於他購買的“先前賣價”的“未來賣價”來賺錢。
做市商主要通過買賣差價賺錢，持有一些庫存的市場風險是一個附帶的二級風險。做市商可能會因以給定的買入價買入而虧損，並最終以可能低於他買入的“先前買入價”的“未來賣出價”賣出。