國債的主要組成部分：現貨與期貨

我希望使用美國國債收益率的前幾個主要組成部分進行交易，並且可以選擇使用國債本身的數據或相應的期貨合約。結果是否相似，或者有理由使用一種特定的儀器？

執行 PCA 分析時最好使用恆定的到期收益率（理想情況下是面值收益率）。

使用固定期限面值收益率有幾個優點：

1. 根據定義，收益率是持續成熟的，因此您的結果不會被“滾動”扭曲。當您使用滾動期貨收益率或執行中債券收益率時，隨著 CTD/執行中債券隨時間變化，該系列可能會出現許多中斷。滾動期貨尤其糟糕。例如，根據利率環境，美國合約可以像 15 年期票據或 25 年期債券一樣交易。
2. 票面收益不受優惠券效應的影響。如果票面利率隨著時間的推移逐漸增加，如果收益率曲線向上傾斜（高票面債券以較低的收益率交易，其他條件相同），則相關收益率系列將向下偏差。這使得我們很難判斷債券是否真的在豐富，或者我們可能只是因為債券息票的變化而看到了下降趨勢。當然，票面利率不會受到這個問題的影響。

例如，假設您有興趣查看 TY（10 年期合約）相對於 TU（2 年期合約）和 US（債券合約）的交易情況。您可以使用 1.75y/6.75y/20y 面值收益率執行 PCA 分析（期限近似於各個期貨目前 CTD 的到期日）。與使用滾動 TU/TY/US 收益率相比，結果將更加穩健。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/24780