債券
給定零息債券的收益率，估計息票債券的收益率
假設現在是 2006 年 8 月，我們有以下零息債券：
Maturity: August 2007, Price: 95,53
Maturity: August 2008, Price: 91,07
Maturity: August 2009, Price: 86,2
Maturity: August 2010, Price: 81,08您預計 2010 年 8 月到期的非零息債券的收益率會高於還是低於 2010 年零息債券的收益率？
我的嘗試：
我認為我們應該以某種方式利用這樣一個事實，即如果我們計算這些零息債券的收益率，那麼期限結構將向上傾斜。根據預期假設，向上傾斜的收益率曲線意味著市場預期未來的即期利率會更高。但我不知道我們可以從中得出關於非零息債券收益率的什麼結論。
在上述情況下，2010 年到期的貼息（零息）債券收益率應高於 2010 年到期的息票債券。
這是因為息票債券的部分現金流會比貼現債券更早實現，並且如下表所示，就這兩種債券而言，收益率曲線是向上傾斜的。
假設 2010 年付息債券的公允票面利率為 C，則該債券價值 100。其 2007、2008、2009、2010 年的現金流量分別為 C、C、C、(100+C)，我們可以使用OP中的折扣因子計算現值如下： $$ PV = 0.9553C +0.9107 C+ 0.8620C+ 0.8108(100+C) $$. 將此等於 100 並求解，我們發現 C 為 5.34，小於 2010 年零息債券的收益率。