如果債券已經售出，為什麼債券價格會反映美聯儲利率的變化？
我正在閱讀“新聞”並看到了這個：
通貨膨脹和更高利率的前景正在促使投資者拋售政府債券並重新定位他們的股票投資組合。
我對幾件事感到困惑。
首先，當談到利率時，我很困惑誰在藉錢。如果我理解正確的話，是商業銀行向美聯儲借款，對吧？他們在本金之上支付利息。因此，當利率上升時，銀行會減少借貸，因為藉貸成本更高。當利率下降時，銀行會藉更多的錢，因為它更便宜。它是否正確？
其次，假設這是準確的，我很困惑什麼是“政府債券”。我認為政府債券是您從政府購買債券以藉給政府資金的地方。我以為政府會付給你利息。這是真的？
第三，如果這兩件事都是真的，那麼我很困惑為什麼政府債券會受到利率的影響。如果美聯儲設定向人們藉錢收取多少利率，為什麼這會影響它用來借錢的債券的可取性？借貸不是兩種截然不同的東西嗎？為什麼它的貸款利率會影響它用來借錢的債券的可取性？換句話說，這不是兩個不同的東西嗎？美聯儲向銀行借錢。所以這是它責任的一方面。但美聯儲也向人們藉錢，這是它做的另一件事。為什麼這兩者有聯繫？
首先，當談到利率時，我很困惑誰在藉錢。如果我理解正確的話，是商業銀行向美聯儲借款，對吧？
在經濟中，任何參與者都可以從另一個參與者那裡借錢，所以除非在文章中另有說明，否則不清楚他們所說的是否一定是美聯儲的利率，但它可能是。
因此，當利率上升時，銀行會減少借貸，因為藉貸成本更高。當利率下降時，銀行會藉更多的錢，因為它更便宜。它是否正確？
是的，在其他條件不變的情況下，這通常適用於所有借款人，而不僅僅是銀行。
其次，假設這是準確的，我很困惑什麼是“政府債券”。我認為政府債券是您從政府購買債券以藉給政府資金的地方。我以為政府會付給你利息。這是真的？
這是真的，雖然從技術上講，債券不支付利息而是票息，但是在 1000 美元上獲得50美元的票息相當於政府支付給你 0.5% 的利息。
第三，如果這兩件事都是真的，那麼我很困惑為什麼政府債券會受到利率的影響。如果美聯儲設定向人們藉錢收取多少利率，為什麼這會影響它用來借錢的債券的可取性？
正如文章第一部分所提到的，不清楚作者是在談論美聯儲利率還是其他一些“現行”利率。但是，讓我們假設這是美聯儲的利率。
當銀行向美聯儲借款時，不僅僅是為了搞笑，他們還向美聯儲借錢，以便將這筆錢借給公司和個人。銀行從中介保證金中賺取利潤，即支付給美聯儲或在銀行存款的人的利息與尋求貸款的公司和消費者支付的利息之間的差額。因此，從美聯儲向銀行借款的成本增加將增加他們提供的商業貸款的利息。
現在，企業既可以直接從銀行借錢，也可以通過發行政府債券等方式要求人們藉錢。由於銀行貸款和公司發行的債券都是競爭性金融資產，在其他條件不變的情況下，它們之間不應該存在顯著的價格差異。因此，如果商業貸款是以 10% 的利率發行的，那麼想要準確按面值出售1000美元的公司將不得不提供100美元的息票（假設所有其他條件相同，因為當然，如果存在風險差異等它會被反映）。
現在政府競爭相同的資金，所以如果公司 A 的債券與政府債券具有完全相同的風險和所有其他特徵，並且如果公司 A 以 1000美元的面值和100美元的票面出售債券，政府必須與比賽相匹配。如果它只提供50美元，沒有人會購買政府債券（然而，在現實生活中，政府債券當然風險較小，因此他們可以提供較低的票面利率而僥倖，但競爭仍然會確保這兩者的回報之間的差異債券只是由於風險的差異）。
總而言之，因為通常債務工具相互競爭，美聯儲提供的準備金的利率變化將不得不影響經濟中的所有其他利率。
每當美聯儲購買金融資產時，它都會發行美聯儲負債。這是向美聯儲出售金融資產的銀行或非銀行的資產互換。
這些資產互換的另一個術語是“投資組合再平衡”。如果美聯儲解除其資產負債表，那麼它將把金融資產賣回其他部門，並取消相應的美元負債，這是另一種資產互換。
當聯邦基金負債短缺或銀行有需求時，美聯儲可以控制至少一種利率，並且在被迫進行大規模資產互換時必須支付準備金利息。批發借貸的貨幣市場利率是由美聯儲政策利率的套利決定的，但也由貨幣市場交易商網路中新興和不斷變化的習俗決定。
當貨幣和信貸市場運作良好且經濟正在擴張時，對聯邦基金或國債的相對需求就會減少，因為金融投資者尋求賺取利潤或風險承擔工具的更高利率。這在金融交易商行話中被稱為“冒險”。如果政府出現巨額赤字，而信貸市場正在為擴大總需求提供資金，那麼如果美聯儲提高短期利率以降低總信貸擴張速度，財政部將被迫支付更高的利息。當利率上升時，與新債券相比，舊債券的交易價格較低，投資者可能會試圖提前過渡或陷入基於利率風險的頭寸。
當金融投資者更願意持有美聯儲發行的聯邦基金或聯邦政府發行的國債時，就會出現“避險”經濟，因為在資產價格通縮和信貸收縮時，它們持有的淨資產價值優於任何實物或金融投資. 人們需要一個很好的模型來說明各個部門在經濟中的作用，以解釋風險承擔、風險規避和投資組合再平衡的複雜性。
一般來說，如果短期利率因美聯儲政策而上升，那麼每家銀行和非銀行金融中介機構都必須在其到期時展期其短期負債並支付更高的利率，但並非每家銀行或非銀行金融中介機構都可以投保利率變化（利率風險），除非整個非銀行部門正在承擔本應由金融部門承擔的損失。因此，您的問題與投資者的冒險心理與避險心理以及貨幣政策傳導和利率套利的複雜主題有關。