為什麼在選擇債券對沖時收益率回報優於價格回報？

在評估債券的對沖時，我注意到我們經常關注兩種工具之間的收益率回報相關性，而不是價格回報。這是為什麼？

對我來說，價格會更有意義，因為 PNL 是根據價格變動計算的

我會以不同的方式給出答案：

• 最後你關心價格，不是嗎？如果您出售債券，那麼如果您能以更低的價格出售它，那就太糟糕了。不管產量是多少。例如，如果您在共同基金中擁有資產，那麼投資者進出基金，您可能不得不出售和購買資產（我知道還有更聰明的現金管理方式）。但是這個價格取決於什麼？例如 US10Y 債券和 US3Y 票據？收益率曲線。
• 你的樹籬看起來怎麼樣？很可能你用債券期貨對沖債券。對於美國、加拿大、德國或法國政府，您可以很好地做到這一點。但是對沖的到期時間不會完全匹配您債券的 TTM。你所知道的是你的債券和對沖的（關鍵利率）期限。久期衡量對常見風險因素的敏感性：收益率曲線（盡可能與您的市場匹配）。因此，考慮收益率或久期（基於同一市場，例如美國政府債券或德國政府債券），您會根據共同的風險因素進行思考和行動。當您的債券接近到期時，您的債券將獲得越來越小的回報。考慮持續時間和產量變化，您可以生成一個固定的時間序列。

在我看來，這就是為什麼考慮持續時間/收益率（曲線）是有用的。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/43823