債務
抵押支持證券中對特殊目的實體/車輛的需求是什麼
為抵押支持證券創建特殊目的實體/車輛 (SPV) 有什麼需要？通過創建 SPV 可以避免哪些潛在風險？
我幼稚的想法是，證券持有人始終擁有獲得貸款還款和利息的第一優先權。在銀行將資產轉移給投資銀行，而 SPV 將資產轉移給投資銀行，而後者又被證券化的情況下，這會受到怎樣的影響？
以下是基於@Dismalscience 答案的幾個原因。
- 資本要求：銀行通常不需要針對其發起但隨後轉入 SPV 的貸款持有資本。這可能是監管套利，但它可能是一種社會效率的結果，旨在將資產和負債從銀行系統中轉移出去。
- 市場細分：由於 SPV 可以分批（切片）其貸款，它們可以提供具有不同假設違約相關性、提前還款風險和總信用風險的產品。這些產品可以吸引對風險有不同信念和偏好的客戶。
- 銀行商業模式：銀行可能更擅長尋找客戶、篩選客戶和處理貸款（廣泛起源）的文書工作，然後他們會證明廉價和耐心的資本來為這些貸款提供資金。證券化使銀行能夠專注於發起，而不是最終的資本提供者。
- 資訊破壞：由於 SPV 包含的貸款在地域和借款人特徵方面具有多樣性，它們可以減少市場逆向選擇，提高定價和流動性。
SPV 通常用於 MBS 發行，以將貸款從發行銀行的資產負債表中剔除，從而釋放資產負債表空間以提供更多貸款並提供破產遠端性（即，即使發行人破產，SPV 仍將繼續運作）以投資者。這就是證券化銀行將貸款轉移給 SPV 的原因。
但是，鑑於您正在描述位於發起人和發行人之間的 SPV，您所描述的可能是倉庫設施，這是一種在發行人匯總貸款時廉價地為貸款融資的方式（以極其不穩定的方式）用於發行的池。
一般來說，使用 SPV 的主要動機是法律原因（確保在所有情況下都清楚地處理資產）和成本最小化（與表外融資相比，銀行資產負債表融資相對昂貴）。
有關證券化中 SPV 的全面處理，請參閱Gorton 和 Souleles。雖然本文側重於信用卡證券化，但所描述的原則同樣適用於 MBS。
編輯：我也贊同 BKay 的回答，該回答涉及激勵 SPV 創建的一些經濟概念。