如果資產 = 負債 + 權益，我們所說的資本過剩是什麼意思？
過度資本化似乎沒有一個明確的定義。
對於某些人來說，它似乎處理目前輸出 (Y) 與最佳輸出 (Y*) 的比率。如果 Y < Y*，一家公司就會出現資本過剩，這意味著它可以提高產量而無需進行資本重組。
其他人將其定義為股權+債務>“資產的真實價值”
我喜歡第二個定義，但它是主觀的。
我試圖在公司估值的背景下理解資本過剩的概念。
企業的產出 $ Y $ （在增值方面，即超過購買第三方服務和材料的價值）作為對生產要素的獎勵進行分配。表示 $ K $ 公司資產的*賬面價值。*使用標準符號 $ L $ 用於支付生產中的勞動力/人力資本投入。表示 $ r $ 以公司資本的賬面價值衡量的資本回報率，表示 $ w $ 人力資本服務的平均報酬。然後我們有
$$ Y = rK + wL $$ 根據市場、行業和其他一些因素，我們可以估計 $ r^* $ ，公司“應該”的平均回報率，如果它應該被判斷為分配給它的資本的有效使用者，對於給定的產出和人力資本成本。 $ r^* $ 通常通過市場和行業的回報來估計（我們不走出行業，因為我們認識到“資產特異性”的存在）。有關聯 $ r^* $ 達到資本的有效水平， $ K^* $ . 所以我們也有
$$ Y = r^K^ + wL $$ 導致
$$ rK = r^K^ \implies r = r^\frac {K^}{K} $$ 如果我們有那個
$$ r < r^* \implies r^\frac {K^}{K} < r^* \implies K^* < K $$ 我們可以肯定地說，不平等在不久的將來沒有改變的趨勢，那麼我們可以爭辯說，公司沒有有效利用它目前看來擁有的資本數量，要麼是由於“功能性效率低下”（公司內部的組織和運作方式以及業務傳遞的方式，定性方面），或由於現有資本的充分利用不足（定量方面）。
“過度資本化”的故事本質上假設了“功能效率”，但它看到了資本的利用不足，因此它主張減少公司目前控制的資本/資產。
為了測量它，我們有關係（ $ K_E= $ 過剩資本）
$$ K_E = K - K^* = K- \frac {r}{r^}K = \left (1-\frac {r}{r^}\right)K $$ $ r $ 和 $ K $ 是從公司的財務報表中衡量的，而 $ r^* $ 來自行業加權平均值。
我認為這個詞的定義不是很好。我認為這取決於上下文。我大概有兩種可能。我將嘗試為每個提供參考。
可能的定義1
第一個與@Alecos 的回答不謀而合。以下內容摘自Rozek 發表在《經濟快報》雜誌上的“ The Over-Capitalization Effect with Diversification and Cross Subsidization”的開頭：
監管理論的一個基本組成部分是 Averch 和 Johnson (1962) 開發的模型。主要結果是，受回報率約束的壟斷者將選擇一個更大的資本-勞動力比率，而不是在其決定生產的產出水平上最小化成本的那個。這種結果被稱為過度資本化或 AJ 效應。該模型中的一個關鍵假設是允許的回報率大於資本的市場成本。如果反過來，受監管的壟斷者實際上將資本不足。
可能的定義 2
第二個可能的定義與Investopedia.com上給出的定義一致。
當一家公司發行的債務和股權超過其資產價值時。一家資本過剩的公司支付的利息和股息可能超出其所需。減少債務、回購股票和重組公司是解決這個問題的可能方法。… 與資本過剩相反的是資本不足，這種情況發生在公司既沒有現金流也沒有獲得其運營所需的信貸的情況下。資本不足最常見於啟動成本高、債務過多和/或現金流不足的公司，最終可能導致破產。
第一個定義涉及生產投入的有效利用，而第二個定義更多地涉及公司財務文獻中的資本結構。
這讓我想起了“自由現金流問題”。這是公司財務文獻中描述的代理問題，出現在現金充裕的公司中。我假設過度資本化可以指這種情況。也就是說，他們擁有的現金超過了運營所需的資金。以下是讓·蒂羅爾 (Jean Tirole) 的《公司財務理論》一書中對自由現金流問題的基本描述：
繼 Easterbrook (1984) 和 Jensen (1986, 1989) 之後，第 5.6 節重點關注現金充裕的公司，定義為現金流入超過其有效再投資需求或機會的公司。這些公司有多餘的流動性，必須“抽出”，以免被用於浪費的項目、無根據的多元化、津貼等。Jensen (1989) 列出的存在潛在自由現金流問題的行業包括鋼鐵、化工、電視和無線電廣播、釀造、煙草、木材和紙製品。總體而言，流動性短缺和自由現金流問題是同一枚硬幣的兩個方面。設計長期融資的關鍵問題是確保在中間階段，適量的資金可用於支付運營費用和再投資，並將適量的資金支付給投資者。這是否導致淨流入（流動性短缺情況）或流出（自由現金流情況）對於理解公司融資很重要，但就經濟原則而言，這是一個純粹的慣例。而且，事實上，我們只是重新解釋了流動性短缺模型，以獲得它的另一面，即自由現金流模型。