多頭看跌期權的損失不能通過將其轉化為看跌期權信用價差來減少嗎？

假設

1. 2020 年 5 月 1 日，您在 2020 年 6 月 19 日購買了 1 台 BA 90P。
2. 截至 2020 年 6 月 7 日， BA 飆升至205 美元，您不再期望 BA 會回落至90美元。現在您只想將損失降至最低，即使您必須限制收益。

將您的裸多頭看跌期權轉化為看跌信用價差有什麼缺點，例如通過賣出 1 BA 120P 6/19/2020？

通過出售額外的看跌期權，您不僅獲得了信用，而且還引入了更多風險。從本質上講，這就是對方向您支付看跌期權的原因。

在這種情況下，我懷疑您是否會為在不到兩週內到期的 120P（目前價格為 205 美元）收取高額溢價（如果有的話）。

但如果價格回落至 120 以下，您將不走運並最終蒙受損失。您仍然做多 90 便士，因此您的損失僅限於每股 30 美元，或每份合約 3,000 美元。

所以，回到你最初的問題“不能總是減少多頭看跌期權的損失”……好吧，假設你總是可以通過出售額外的看跌期權來**稍微減少它們，但是這種出售可能會給你帶來更大的損失在到期時 - 甚至更早，以防你被分配到你的賣空。

通過賣出 120 便士將您的多頭 90 便士變成看跌信用點差的缺點是您增加了 30 點風險（減去收到的溢價）。

讓我們面對現實吧，如果 BA 飆升，把這記成一個糟糕的損失，然後繼續前進。

讓我們嘗試一個更真實的場景。假設 XYZ 為 90，您以 4 的價格買入 90p。幾天后 XYZ 為 95，您的看跌期權價值為 2，而 95 的看漲期權以 4 的價格賣出。

通過 1x2 比率價差執行修復策略。賣出 2 個 90 美元的看跌期權，每個 2 個，買 4 個 95 美元的看跌期權（無成本調整）。現在您擁有 95/90 看跌看跌期權，您有更好的機會實現收支平衡。

如果你等待的時間太長，XYZ 上升得更多，那麼修復的機會就會消失。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/54747