交易者如何得出衍生品的價格？

作為最近關於為什麼市場價格和模型價格有時會存在很大差異的問題的後續，這導致了一個新問題。

交易者如何得出價格？

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範例：假設有人想購買掉期期權。我一直認為它是這樣工作的：

1. 後台持續收集數據並重新校准定價模型，例如遠期利率或期權價格（波動率）用於校準 SABR 參數。
2. 想要出售掉期期權的交易者使用銀行的定價庫來估計掉期期權的公允價值。
3. 交易者從第 2 步開始為 NPV 添加幾個基點作為費用。

這似乎不是標準方法，那麼實際發生了什麼？

市場價格與型號不完全一致的主要原因有兩個：

• 每家銀行都使用自己的模型、自己的校準庫和自己的修正市場價格。您可以將此原因視為每個銀行/辦公桌的秘訣。
• 流動性成本因交易和銀行而異：（1）不要忘記您對同一產品有不同的買價和賣價（因此對於非流動性產品，市場價格是交易價格；買入與賣出的價格可能不同); (2) 當需要抵押時，抵押品的可獲得性和價格可能因銀行而異；(3) 最後但並非最不重要的一點是，銀行將他們的庫存考慮在內，如果您已經在一個方向上出售了很多風險，您現在將以更高的價格出售它（以嘗試將您的庫存淨回零）。

坦率地說，還有第三個原因，但我不喜歡它：一些銀行/櫃檯可能對特定方向的風險偏好。他們準備好冒險。因此，“公平價格”（在您看來：即模型所告訴的價格）與建議價格之間的差異可能會有所不同。我不喜歡第三種情況，因為銀行應該是中介（即充當做市商）。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/29881