CDS - IR 貨幣，用於在前期和正常點差之間進行轉換
我正在查看一組來自 Markit 的 CDS 報價，以美元計價的 CDS，用於標準合約貨幣為歐元的參考實體。報價為 2020 年 11 月 6 日。Markit 提供三種報價，即正常點差、面值點差和預付款。
我在這裡使用 ISDA 標準模型 Excel Add-In將正常點差轉換為前期。對於利率曲線，我使用了ISDA 標準模型文件中所述的2020年 11 月 5 日的美元利率曲線。計算的前期價值與 Markit 提供的價值不一致。例如，對於 0.00352256 的 5 年正常價差（回收率為 40%），我計算的預付款為 -3.283663%，而 Markit 給出的相應預付款為 -3.35928%，產生 0.0756% 的差異。
當我問 Markit 時，他們說他們使用參考實體的標準合約貨幣中的 IR 曲線從傳統點差轉換為前期，反之亦然。在這種情況下，這將是截至 2020 年 11 月 5 日的歐元曲線，即使報價是針對以美元計價的 CDS。當我使用歐元利率曲線時，我計算的 5 年前期是 -3.359278%，與 Markit 完全匹配。
有誰知道這是否是市場上使用的慣例？換句話說，如果 CDS 交易是在其標準合約貨幣為 的參考實體上進行的，
X並且 CDS 交易以 的貨幣計價Y，Y != X那麼前期價差和正常價差之間的轉換是否使用貨幣X匯率曲線？我本來希望轉換使用 CDS 合約的交易貨幣Y。編輯 1
我在此處添加了一個計算工作簿，其中顯示了當我使用歐元匯率曲線轉換其正常點差時，Markit 提供的完整美元 CDS 前期曲線被匹配。匹配顯示在選項卡中
check_markit_usd，以及使用不匹配的美元匯率曲線進行的相應轉換。也可以使用選項卡中的歐元匯率曲線完成從面值價差到前期價差的轉換check_par_usd。我再次希望在這裡使用美元利率曲線。正如下面評論中所建議的，我在工作簿中還添加了同一參考實體的 EUR CDS 曲線。正如預期的那樣，那裡的轉換也使用歐元匯率曲線。類似的檢查位於選項卡
check_markit_eur和check_par_eur.Markit 向我指出了 ISDA 標準 CDS 費率文件，並說使用合約的標準貨幣將傳統點差轉換為預付款是一種市場慣例。我在該文件中看不到任何表明這種方法是市場標準的東西。
編輯 2
我提到的文件中的特定行是隱含地假設交易對手在計算給定交易的現金結算金額時總是同意使用相同的貨幣和相同的交易日期$$ see reference 2 $$. 我看不出這表明如何使用與實體的標準合約貨幣相匹配的貨幣的匯率曲線。
對於某些參考實體來說，“標準”貨幣是什麼並不重要。
如果您要在特定貨幣（美元、歐元、日元）的市場標準報價（MSQ，正常）點差、面值點差和預付費用之間進行轉換，則必須使用該貨幣的 Markit IR 曲線。
在您的範例中，如果您獲得美元報價，那麼您使用美元 IR 曲線，而不是任何其他貨幣。
您應該測試更多轉換以確保您的實現（您下載的外掛）與 Markit 匹配。如果您可以訪問，也可以在彭博終端上嘗試。
我對 Markit 支持的經驗是，他們對任何事情都一無所知，而且毫無用處。我與他們進行了有趣的電子郵件交流。
Markit 以美元計價的報價與 Markit 以歐元計價的報價（對於同一日期和參考實體）是否有任何不同？如果他們只是將歐元報價（MSQ、面值、前期）複製到美元報價中，我不會感到驚訝。