解釋計算 CDS 價差的公式

我在文本中遇到過這個等式，但不知道它在做什麼。

（使用季度分期付款）

$ \frac{1}{4*10^4}s^t \sum\limits_{u=1}^{4t} p_{0.25u}[(1-\pi_{0.25u}) + \frac{1}{2}(\pi_{0.25u-1} - \pi_{0.25u})] = (1-R) \sum\limits_{u=1}^{4t} p_{0.25u}(\pi_{0.25u-1} - \pi_{0.25u}) $

在哪裡 $ p_{0.25u} $ 是在某個時間到期的無風險零息債券的價格 $ t $ .

為什麼我們將左側除以 $ 4*10^4 $ ?

這 $ 10^4 $ 因素是以bps（基點）為單位計算答案。 看起來像 $ 4 $ 是季度分期付款總和的分母。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/19438