分析
槓桿成本是多少？
假設我制定了一個始終優於標準普爾 500 指數的策略，我們稱之為“魔術策略”。
現在我應該是金色的。我所需要的就是始終以與我在魔術策略中相同的數量做空標準普爾指數，而我的結果肯定是積極的。
但是我的策略必須要好多少？假設標準普爾每年回報 10%，而我的策略在同一時期回報 11%，那麼我的設置回報將如下所示：
- 我投資於標準普爾空頭的資金的 50% 變成了起始價值的 45.45%
- 我在萬智牌策略中的 50% 變成了起始價值的 55.5%
使我收集的結果為 1%。
在一個一切都是免費的世界裡，我可以利用這個 1:99，結果將是 100%，還不錯吧？
但在現實世界中，這種策略的成本是多少？為了做出“A 勝過 B”的賭注，我必須勝過多少？
當我閱讀論文時，他們通常會展示這種或那種方法如何優於某些指數——你需要在多大程度上超越某個指標才能進行對沖投注？
僅股票多頭/空頭投資的槓桿成本是您可以與經紀人協商的保證金交易的函式，如果您有大量資金。
如果您一開始沒有大量資金，那麼您很可能只能獲得 2 倍槓桿，貸款利率在 4% 到 10% 之間（大多數經紀商的零售監管保證金率）
這將使您的策略無利可圖，因為您將為僅產生 2% 回報的投資組合支付 2% 至 5% 的貸款。
通過將問題重述為：假設保證金率為 X%，槓桿率為 Y 倍於資本，策略必須超過對沖投資組合多少才能獲得正回報。
（估計更簡單）