交叉貨幣基差掉期

據我了解，歐元和美元之間存在約 35 個基點的交叉貨幣基差，據我了解，可以按照利率平價原則進行套利。然而，在美國貨幣市場 MF 的 NAV 規定發生變化後，它仍然存在並急劇增加。有人可以解釋為什麼交叉貨幣基礎應該存在於完全資本流動的世界中。

謝謝

給出一個簡短的答案，這很簡單。市場參與者實際上不能以美元 Libor 或 Euribor 自由借貸。因此，基差互換不能輕易被套利。

要添加到 dm63 的答案，我認為有幾個原因 -

1. 值得一問的是，為什麼首先存在交叉貨幣基差。標準的解釋是（例如）日本公司要求在美國發行固定利率債券，美國的利率通常較高，並通過交叉貨幣基礎掉期將付款換回日元。這種需求只有一種方式，因此它施加了壓力，使基差遠離零。
2. 作為能夠以最接近美元 LIBOR 或 EURIBOR 借貸的市場參與者，全球投資銀行過去會吸收這種流動，並套利掉任何差異。但它們受到資產負債表考慮的限制——套利五年歐元/美元跨貨幣基差掉期利差需要部署資產負債表長達五年，回報僅為 35 個基點。許多銀行認為這不值得。
3. 其他市場參與者，例如對沖基金，通常不能自己以 LIBOR 或 EURIBOR 借/貸，因此期權可能不對他們開放。即使是這樣，他們通常手頭沒有足夠的現金來使其在經濟上可行，因此他們需要從銀行借款，而銀行需要部署資產負債表來支持借款，而我們剛剛看到銀行沒有’現在不喜歡部署資產負債表。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/35321