掉期與類似債券的伽馬/凸性

根據經驗，支付 X% 的 30 年期 UST 債券的久期和凸度與具有相似固定利率的匹配到期普通利率掉期的久期和凸度相比如何。

會比相應的掉期有更低的久期和更高的凸性嗎？直覺上，為什麼會這樣？

直覺地說，您的 UST 和具有相同票息的付款人掉期之間的區別是浮動利率債券。息票抵消了，剩下的就是本金支付和掉期的浮動部分。這種浮動債券幾乎沒有利率敏感性。換一種說法：

$ \frac{d}{dr}(Bond - PayerSwap) = 0 $

所以

$ \frac{d}{dr}Bond = \frac{d}{dr}PayerSwap $

債券和付款人互換都具有相同的 DV01 和凸性…

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/60248