ISDA SIMM 掉期敏感性

大多數商業 SIMM 模型都需要以 CRIF 格式傳入靈敏度。該文件提到需要使用“標準靈敏度”。什麼是標準靈敏度？當我們計算掉期 DV01 時，我們將基礎掉期曲線工具的市場報價上調/下調 1 個基點。通過面值敏感性，它們是否意味著我們需要提高/降低掉期的“公平利率”（這將使掉期的 NPV 為零）？提前致謝。

通常，零曲線，即零利率曲線是由具有相應市場利率的市場工具構成的。例如，一條 3M 曲線將由 3M 儀器建構。

SIMM 簡單地指出，當計算給定曲線的 DV01 時，應該移動市場利率（用於建構曲線的工具的平均利率）而不是零利率。

但實際上，將零利率轉換為定價函式所依賴的，然後使用雅可比矩陣將這種對零利率的敏感性轉換為對市場利率的敏感性。

在數學術語中，表示 $ z $ 零利率和 $ r $ 市場價格：

$$ \underbrace{\left[\frac{\partial V}{\partial r(\tau_j)}\right]j}{\text{Par DV01}} = \overbrace{\left[\frac{\partial r(\tau_i)}{\partial z(\tau_k)}\right]_{k, i}^{-1}}^{\text{Inverted Jacobian matrix}} \underbrace{\left[\frac{\partial V}{\partial z(\tau_k)}\right]k}{\text{Zero DV01}} $$

通常你有這個定價功能 $ V $ （例如，為掉期定價，您的公式依賴於零利率，而不是市場利率），而不是依賴於市場利率的公式。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/46547