利率
套利交易問題
通常套利交易涉及借入低收益貨幣並投資於高收益貨幣。例如，我借入美元並投資巴西雷亞爾。然後我使用滾動外匯掉期來對沖外匯風險（例如賣出美元現貨並遠期買回）。
我最近閱讀了有關墨西哥比索的不同套利交易，其中涉及以下內容（詳細說明如下）：
第一步：購買現貨 MXN
第 2 步：進入外匯掉期，賣出 MXN 現貨並遠期買回
你能解釋一下這背後的理由嗎？
“套利交易（通常由對沖基金實施）會將外匯供應從現貨市場轉移到外匯遠期市場。如果 MXN 是目標貨幣，市場情報表明外國投資者通常會購買 MXN 現貨，然後實施外匯掉期出售 MXN 現貨和買入 MXN 遠期。此時現貨市場的外匯供應量不變（即期交易取消），但外國投資者承諾在外匯衍生品市場供應美元，因為他們持有美元空頭/MXN 多頭頭寸。如果是套利交易，則該頭寸將未對沖（沒有對外彙的抵消需求）並且期限非常短，因此意味著展期風險”。
摘自此 BIS 論文第 23 頁：https ://www.bis.org/publ/bppdf/bispap90.pdf
“你能解釋一下這背後的理由嗎？$$ buy spot…enter a FX swap where you sell spot and buy it back forward $$？”
很少有賬戶想要交割現貨頭寸，因此他們通過掉期滾動。
買入 MXN 現貨，然後將 MXN 現貨與遠期互換，相當於 MXN 的直接遠期。
完全遠期是實施套利交易的一種行之有效的方式。
為什麼他們更喜歡分兩步而不是一步完成，我不知道。