利率
不同型號下的不同價格是否承認套利？
利率模型有很多。如果兩個人用兩種不同的模型為同一種利率衍生品定價，得出兩種不同的價格，那不承認套利嗎？我應該如何思考這個問題？在實踐中做了什麼？
這種現像不僅限於利率衍生品。任何時候根據模型對產品定價——無論是股票衍生品、商品衍生品、價格不可觀察但從其他簡單現金產品中插值的簡單現金產品——模型價格都存在一些不確定性。
- 選擇不同的模型或方法
- 即使使用相同的模型，也可以選擇輸入（市場數據、假設）
當兩家公司交易場外衍生品時，它們在同一筆交易中的盯市價格略有不同是正常的。如果衍生品比普通利率掉期更複雜，那麼它們的 MTM 相差很大並不罕見。商標糾紛並不罕見，尤其是當一方想要平倉時。交易者被激勵使他們的未實現盈虧看起來盡可能樂觀，而不是準確預測如果交易平倉，盈虧可能是什麼。
這是一個問題。以下是公司為自己辯護的一些方法：
- 當有幾種可能的模型可用時，用其中的幾個為交易定價。您通常會選擇一個作為您的官方模型，但您知道您選擇的模型與其他模型之間的區別。在某些國家/地區，監管機構實際上要求您跟踪您的官方市場標記與替代模型中最悲觀的標記之間的差異。
- 獨立於交易台的小組應嘗試驗證用作模型輸入的匯率，並跟踪由匯率的不確定性引起的不確定性。例如，如果交易台將某個匯率標記為“95”，而第三方數據供應商稱該匯率為“介於 93 和 96 之間”，那麼您可以找出該範圍內的哪個匯率最悲觀，並進行跟踪的差異。如果根本無法觀察到該比率，但例如理論上可以介於 0 和 100 之間，則再次研究該比率可能產生的變異數。
如果兩個（或多個）交易商對同一種奇異產品的估值差異很大，那麼理論上可能會出現套利機會，以至於您可以從一個交易商那裡購買它並立即出售另一個交易商以獲利，即使在所有的買賣之後交易成本。或者，也許一些消息剛剛傳出，而其中一位經銷商尚未定價。當賣家在向客戶提供報價時搞砸了，我實際上已經看到這種情況發生了幾次。即場景如下：
買方對經銷商 1：你要 X 多少錢？
經銷商1：我要 $ $N $ .
買方對經銷商 2：您對 X 的出價是多少？
經銷商2：我願意付錢 $ c$N $ ， 在哪裡 $ c>1 $ .
買方對經銷商1：我要一個院子！
向經銷商購買方 2：這裡有一個院子！
通常，很快（通常是同一天），要麼經銷商 1 意識到他的要求太低，要麼經銷商 2 意識到他的出價太高。（我提到的控制是為了幫助交易者意識到這一點，而不是讓交易者隱藏他的錯誤。）