EONIA 掉期利率真的沒有信用風險嗎？
我有一個與 EURIBOR – EONIA 價差（或 OIS LIBOR 價差）相關的問題。
我了解 EURIBOR - EONIA 利差是銀行間市場的信用風險指標。
關於 EONIA/OIS 掉期利率，我有一些不明白的地方：我們說這個利率不包含任何信用風險，因為在 EONIA 掉期中沒有本金交換（與 EURIBOR 不同），因此沒有信用風險敞口。
但是，如果我們採用 3 個月 EURIBOR 與 3 個月 EONIA 掉期利率之間的價差，則後者是根據 3 個月期限的複合 EONIA 利率計算的。EONIA 利率是無抵押隔夜貸款利率（假設本金交換）。
因此，根據定義，EONIA 利率與 EURIBOR 一樣，包含信用風險（無抵押隔夜貸款利率）。那麼，如果基於 EONIA 利率，為什麼 EONIA 掉期利率不包含這種信用風險呢？說 EONIA 掉期利率是無風險的，因為沒有本金交換對我來說沒有意義。
謝謝你的幫助。
EONIA 利率與為期一天的隔夜無抵押貸款掛鉤。3M EONIA 利率與 3M 期間 O/N 無擔保貸款的連續滾動掛鉤。
IBOR 利率與較長期限的無抵押貸款掛鉤。
兩者都存在信用風險，因為兩者都代表一個期限內的無擔保貸款，並且以不同的貨幣計算 OIS 或 IBOR 具有不同的結構機制。
Darbyshire 的“利率衍生品定價和交易”對此有一個部分，他將兩者的基礎（OIS-IBOR 價差）描述為與自由現金的可用性和嵌入選擇“滾動”的貸方的選項有關’ 短期貸款而不是最初選擇採用固定的長期貸款。這是信用風險指標的真實性質；而已。他建立了一個結果相當合理的模型，它還考慮了由於巴塞爾 LCR 影響導致的結構計算差異和其他監管影響，例如 <100 萬貸款與 >100 萬貸款。
我要向所有人強調，您關於 EONIA-SWAP 利率和 EURIBOR-參考利率是不同信用的評論是完全不相關的，而且是在轉移注意力。您有以下內容：
- EONIA/OIS -參考利率：基於無擔保隔夜貸款。
- IBOR -參考利率：基於無擔保定期貸款。
- OIS-SWAP -衍生品：OIS 參考利率投機/風險管理的抵押合約。
- IRS 或 FRA -衍生品：用於 IBOR 參考利率的投機/風險管理的抵押合約。