利率
實際利率混淆定義
我目前正在閱讀 Cornett 和 Saunders 的“金融市場和機構”。
在利率部分，實際利率定義為：
實際利率是指在證券持有期 （例如一年）內預期沒有通貨膨脹的情況下證券上存在的利率”。
這是什麼意思？實際利率不就是名義利率減去通貨膨脹嗎？為什麼它被定義為上面引用的？我錯過了什麼？
提前感謝您幫助我更好地理解這個措辭。
對通脹定價而言，重要的是對通脹的預期，因為在定價時通脹是未知的。因此，如果您消除這些通脹預期，或者換個說法，如果通脹預期為零，您將獲得證券的（預期）實際利率。
更一般地說，實際利率至少有兩種定義，具體取決於上下文。在上面的例子中，由於通貨膨脹是未知的，預期的或事前的通貨膨脹率被從名義利率中減去。如果已知通貨膨脹，則減去實際通貨膨脹，然後得出有效或事後實際利率。
總結一下：
實際利率（預期或實際）=名義利率（預期或實際）-通貨膨脹（預期或實際）。
實際利率 $ r $ 是不可觀察的。但是，我們可以觀察名義利率 $ i $ 和通貨膨脹率 $ \pi $ . 這給了我們費雪方程：
$$ r \approx i - \pi . $$
因此，當 $ \pi = 0 $ （即沒有通貨膨脹的時候）， $ r \approx i $ （實際利率是宣傳的名義利率）。