未覆蓋的利率平價
我知道從經驗上看，未覆蓋的利率平價是失敗的。但是，讓我們暫時擱置一下。
未覆蓋的利率平價表示：
$$ (1+r_{USD}) E_{EUR,USD} = (1+r_{EUR}) $$
在哪裡 $ r_{USD} $ 是美元存款的利率， $ E_{EUR,USD} $ 是匯率（1 美元兌換多少歐元）和 $ r_{EUR} $ 是歐元存款的利率。
那麼，如果美元利率上升，我們應該預期美元會貶值嗎？我的直覺正確嗎？
您的方程式缺少重要部分。UIP 方程中有目前即期匯率和未來預期即期匯率。
$$ (1+i_{\$})={\frac {E_{t}(S_{{t+k}})}{S_{t}}}(1+i_{c}) $$
或重新排列：
$$ {{S_{t}}}\frac {(1+i_{\$})}{(1+i_{c})} = E_{t}(S_{{t+k}}) $$
如果你現在想到 EURUSD（每歐元有多少美元，比如 1.2，如果美國利率是 10%，你得到 5%（一年），那麼
$$ {1.2}*\frac {(1+0.1)}{(1+0.05)} = 1.25714286 $$
換句話說，每歐元需要更多美元——美元貶值，歐元升值。
就目前而言，你是對的，一個國家的任何更高的利益將被該國家貨幣的預期貶值所抵消，這樣投資者就會同樣富裕。換句話說，你在哪裡投資並不重要，因為未來的預期匯率會抵消利差。
這聽起來可能違反直覺並導致混亂，因為認為人們可能傾向於投資於支付更高利息的貨幣，從而導致該貨幣升值是有道理的。但是，FX 具有超強的流動性。因此，現貨會盡快做出反應（升值），以便稍後它可以貶值以恢復平衡（平價）。
存在一種廣泛使用的策略，稱為“套利交易”。為了使套利交易發揮作用，情況並非如此（利率較高的貨幣貶值幅度不大）。
根據經驗，外匯比這種關係所暗示的更不穩定，這就是開發“超調模型”的原因。這些是外匯建模股票方法的一部分，由結合資本市場、商品市場和貨幣市場的靈活和粘性價格貨幣模型組成。粘性價格貨幣模型也稱為超調模型，最初由Dornbusch (1976) 設計。
這些模型的本質是，由於外匯盡快做出反應，但商品價格延遲，即期匯率必須在短期內超過其價值，以及時彌補進一步貶值。例如，此PPT中顯示了過衝機制（幻燈片 11/17 上的簡單經濟圖表）。圖片來自國際金融理論與政策第 11 版的圖 4-12 。克魯格曼、奧布斯特費爾德和梅利茨。