為什麼美元 LIBOR 用於美元計價證券？

我剛剛開始利率掉期和曲線建構。在閱讀有關利率掉期的少量資料時，例如“浮動息票指數：6 個月美元 LIBOR”。

LIBOR 是倫敦銀行間隔夜利率。對美元有什麼影響？如果證券以美元計價，是否應該使用一些以美元為基礎的利率（例如國庫證券利率）對其進行估值？**為什麼基於美元的證券估值必須反映倫敦銀行的想法？**美國仍然是世界上最大的債券市場……不過。即使以下連結表明美元 LIBOR 是倫敦銀行準備借出的 $$$.00 …

它似乎並沒有止步於此，因為其他幾種貨幣也有 LIBOR。為什麼首先必須有美元 LIBOR？

• 參考：

美元 LIBOR 利率是倫敦貨幣市場上大量銀行準備相互借出以美元計價的無抵押資金的銀行同業拆借利率。美元 (USD) LIBOR 利率有 7 個期限可供選擇，從隔夜（每日）到 12 個月。美元 LIBOR 利率是各種其他產品（如儲蓄賬戶、抵押貸款和貸款）的基準利率。除了美元 LIBOR 外，還有其他 4 種貨幣的 LIBOR 利率……

這裡的重要性在於，在哪個時區或市場設定 libor 利率實際上並不重要。關鍵是它應該（！！！）是一個衡量出資銀行可以在銀行間市場借入資金的利率的指標。就像您可以去任何非洲國家借入或借出美元一樣，任何日本、歐洲或美國的銀行都可以在紐約、倫敦或任何其他貨幣中心借入和借出美元。選擇倫敦是出於方便，因為它傳統上被認為是國際貿易的方便時區（相對於日本或美國），例如貨幣兌換和許多國際固定收益資產類別。

然而，由於以下原因，Lie-bor 的重要性已大大降低：

• 由於最近的利率設定醜聞
• 由於貨幣和利率市場動態的變化（a. 市場更加關注 IOER 和 RRP 利率而不是聯邦基金目標利率，b. 美聯儲可能將其政策利率改為 RRP）
• 因為目前 libor 相對於頂級 CP 的低利差引發了很多問題，即 libor 是否充分反映了它假定的定價風險（鑑於利差的歷史背景）。市場現在爭先恐後地決定這是否是新常態。
• 一些研究指出，OIS 不僅應該用作抵押投資組合的“無風險利率”（恕我直言，實際上應該從所有教科書中刪除該術語），而且還應使用無抵押投資組合，實際上取代 libor 作為曲線輸入。

我看到和聽到固定收益交易員談論的最大變化是建構曲線的新方式。關鍵是 libor 本身的重要性實際上正在下降。重要的是在 libor 曲線之上添加某些利差所產生的曲線。如果市場共識現在轉向採用不同的利率來建構基本曲線，那麼 libor 利率的使用將逐漸被淘汰。

但請記住，大量衍生品和未償利率甚至信貸產品仍然基於 libor，因此這不會在一夜之間改變。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/11400