利率
為什麼央行干預會導致收益率曲線倒掛作為衰退信號的效果較差？
Pimco 的新任首席資訊官 Dan Ivascyn 認為，收益率曲線倒掛作為衰退即將來臨的信號已經變得不那麼有效了。
一些人認為這是一條幾乎萬無一失的經濟規律：收益率曲線倒掛，當長期債券收益率低於短期債務時，預示著即將到來的衰退。
太平洋投資管理公司集團首席投資官丹·伊瓦辛 (Dan Ivascyn) 表示，在當今史無前例的中央銀行經濟干預世界中，這可能並不適用。
作為全球最大債券基金管理公司的首席資訊官，Ivascyn 先生應該知道他的本事。但是，我不明白為什麼。事實上，我認為相反的情況應該是正確的。由於央行的干預，收益率曲線倒掛作為衰退指標應該更有效，而不是更有效。這是我的推理。由於中央銀行的干預，今天的短期利率被人為地降低了。因此，長期利率比短期利率更難走低，因為短期利率已經人為地壓低了。那麼，如果在人為地降低短期利率的情況下，收益率曲線倒掛仍然存在，這難道不是更強烈的衰退信號嗎？我錯過了什麼？請糾正我。
他說的是央行對長期債券的干預，而不是短期債券。美聯儲購買了大量長期國債，這有助於拉平曲線。因此，倒置曲線可能反映了美聯儲購買的所有證券。