貨幣貶值和龍舌蘭酒危機的原因
我正在閱讀過去發生的一些著名危機，我在 1994-96 年期間在墨西哥遇到了“龍舌蘭酒危機”。
作為背景，龍舌蘭酒危機（又稱墨西哥比索危機或十二月錯誤危機）是由墨西哥政府於 1994 年 12 月突然使比索兌美元貶值引發的貨幣危機，成為最早的國際金融危機之一。隨著投資者撤出墨西哥，“資本外逃”引發了危機。
墨西哥債券 Tesbonos 的延長發行也助長了危機
在這種情況下，貨幣貶值的機制是什麼？
墨西哥政府在貨幣干預方面有著複雜的歷史，可以在這裡閱讀詳細的時間表。
然而，在 1994 年，貨幣貶值是由於政府乾預的結束造成的。直到那個日期，墨西哥政府都有一個比索可以在其中浮動的美元價值範圍，因此是一種與美元的靈活掛鉤。1994 年 12 月，政府決定允許比索自由浮動，比索在市場力量的作用下自然貶值。
這種貨幣危機已經發生過很多次了。
A) 通常，一個國家（其政府或中央銀行）決定，為了保持穩定並吸引外國資本，它將其貨幣的價值與另一種貨幣（通常是美元）掛鉤。它固定了本幣和外幣之間的價格。這對於任何想持有本地貨幣資產的人來說都是很好的，因為它讓你放心，它的價值不會突然改變。（墨西哥決定將比索價格固定在每美元 3 比索左右。）
B) 在許多此類危機中，由於通貨膨脹或由於外國對當地資產的需求，政府為當地貨幣選擇的當地貨幣價格變得不切實際。與外國商品相比，國內商品變得非常昂貴，因此該國開始購買越來越多的外國商品，或者企業開始借入越來越多的外國資本。這種“借款”被跟踪到目前賬戶。墨西哥的經常賬戶赤字在危機前很大並且還在增長，每年大約 10-200 億美元。此外，按照當時的標準，它通過 Tesobonos 以美元計價向外國人借款。外國人不會購買以比索計價的債務…
C) 本地對外國商品（或資本）的需求與外國對本地商品或資本的需求之間的不平衡，將通過基本的供需平衡導致貨幣貶值。相反，當該國的匯率固定時，失衡意味著中央銀行必須出售其外匯儲備以保持本幣價格不變。墨西哥中央銀行向比索美元市場出售了大約 300 億美元的資產，以試圖在 1994 年底保持價格不變。
D) 在某些時候，投資者、投機者、公民等意識到存在不平衡，事情可能以糟糕的結局告終。因此，他們看到當地貨幣的價格可能很快就會發生變化！這使得他們都試圖同時購買外幣和當地貨幣，受到保護！但面對這樣的需求，央行沒有足夠的外匯儲備來保持價格不變，所以它不得不接受本幣價格的變化。轟隆隆！在墨西哥中央銀行的儲備大幅下降之後，政府接受了不可能保持貨幣固定並讓它浮動——讓市場來決定它的價格。比索的價格在幾個月內從 3.5 美元兌 7.5 美元變為 7.5 美元，穩定在 6 美元左右。