如何解釋我的四因子模型結果？

我目前正在使用 Carhart 四因素模型撰寫論文。我得到了我的結果，但我不知道如何措辭。

我的 SMB 上的係數是 0.22。措辭：如果小公司在給定月份的回報率比大型公司的回報率高 1%，我的投資組合的回報率預計將增加 0.22%。

這感覺像是一個非常糟糕的解釋，因為它不僅僅是小而大，而且我不知道如何正確地表達它。HML 和 UMD 因子也是如此。如果有人可以提供見解，那就太好了。

提前致謝

在我看來，直覺的看待它的方式是，與你的策略產生的回報相似的回報可以通過被動接觸四因子模型投資組合以及你的策略增加的價值 (alpha) 來實現。您應該對您的 alpha 是否顯著為正、哪些因素具有統計顯著係數以及原因感興趣。這就是我想你通過使用 FF4 作為估計風險調整後回報的基礎來實現的目標？

補充 Ana 的回答：多元回歸的目標是通過已知因素（如 FF）進行控制，並檢查在已知因素之上是否存在異常回報。

一般來說，在閱讀一篇論文時，我們會檢查因子的信號是否與過去文獻的方向和顯著性水平相同（否則請尋找解釋），並檢查“rest”讀取“Alpha”是否為正並且意義重大。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/27870