即期匯率

即期利率投資期限

  • October 20, 2020

我正在從《精算師金融數學》中了解即期匯率,而有關定義的某些內容讓我感到困惑。

即期利率(在教科書中)用於指定在時間 0 支付的利率,用於未來某個固定但任意的時期。但在其他地方,比如在維基百科上,據說即期匯率僅適用於非常短期的投資,就像那些幾天后到期的投資一樣。假設該術語在金融中具有明確的含義,是不是理論上可以為未來任意時期定義即期匯率,但實際上永遠不會發生?或者是別的什麼?

謝謝

之所以出現混淆,是因為“現貨”在外匯、股票和大宗商品中廣泛用於指代即時/非常短期的價格(在對利率、股息、合約展期等進行任何遠期調整之前)。

利率也是如此。如果零息貸款的 2 年即期利率為 10%,那麼您將在兩年內獲得 1.21 倍的回報。或者接近 7% 的 10 年期即期利率將使您的資本翻倍。

這是一致的,因為這些比率可能不是 10%,而是明天的 9% 或 11%。因此,這是涵蓋未來時期的即時利率。從某種意義上說,它是未來一段時間的今天平均值。或者,如果您有浮動利率抵押貸款,您可以將其想像為鎖定固定利率的利率。

這顯然與說“(短期)利率將在 2 年內達到 10%,或在 10 年後達到 7%”之類的話大不相同。通過細粒度的收益率曲線,人們可以推斷出這些遠期利率應該是多少(以防止套利);這些遠期利率現在可以並且可以(在掉期)交易。

其中最著名的經濟學家是美聯儲過去常說的“5y5y通脹盈虧平衡”,即採用即期5y盈虧平衡和即期10y盈虧平衡,併計算出未來5年5年內的盈虧平衡。是(即從現在開始的 5-9 年)。

但這些只是即期利率的衍生品——今天覆蓋未來 T 年的利率是多少。顯然有多個點覆蓋了收益率曲線上不同的 T 值。

事實上,“收益率曲線是現貨”可能是最簡單和最短的解釋 :-) 鑑於此,我們可以切分推導出任何時期的“預期”(即無套利)遠期利率可能會感興趣。

我們考慮契約簽署日期或結算日期的情況有很多,具體取決於產品,請參閱https://www.investopedia.com/terms/s/spot_rate.asp

經驗法則是: 當考慮固定收益定價公式時,即期匯率意味著現在、目前時間或時間 t=0,預設情況下

0 和 T 之間任何時間 t 的匯率不是即期匯率,而是遠期匯率,不應混淆

引用自:https://quant.stackexchange.com/questions/54326