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量化私募股權和房地產信用風險的量化方法有哪些？
評估非公開交易投資（例如私募股權和直接房地產）的信用風險有哪些量化方法？我對估計信用質量和破產機率的增量變化及其對發行人風險的影響特別感興趣。雖然我熟悉公開交易資產的方法，例如結構模型和壓力測試，但我沒有遇到任何將這些量化技術應用於私人投資的文獻。
在實際實踐中如何做到這一點？我會對你遇到的任何解決這個問題的論文或文獻評論感興趣。
您可以計算一家私營公司的 Z 分數，並將其與公開交易的同行進行比較。Z 分數基於公司的財務比率，您必須應用某種加權。您可以查看此處以了解有關此技術的基本概念。
對於公開交易的工具，基於市場的模型確實受到青睞。
對於非公開交易工具，例如向私募股權公司提供的槓桿融資貸款，行業慣例是使用基於基本面的模型。這通常通過查看各種公司財務/基本面（以及宏觀經濟變數，如果您還想在分析中包括宏觀經濟狀況）並執行具有已實現預設值的回歸模型來完成校準違約機率。然後，可以將 PD 劃分為類似於 AA、A、BB 等的評級等級，例如公共債務。AK88 提到的 Z 分數是一個簡單的基於基礎的模型，但分數需要校準到 PD 才能以您需要的方式使用。荷蘭中央銀行的一篇文章很好地總結了這一點。
如果可用於準確校準回歸模型的數據太少，則通常使用基於專家的模型，信用評分基於基本因素。