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遠期掉期敏感性
我們如何使用普通掉期複製遠期掉期？在生效日期之前，我們是否對遠期利率掉期有敏感性或現值？
假設您以 1 億名義價值的 2% 的 5y5y 掉期獲得。
您可以通過以 100m 中 2% 的利率接收 10 年互換並以 100m 中 2% 的利率支付 5 年互換來直接模擬這一點。
前 5 年的現金流將完全扣除剩餘掉期。這是一個永久複製，即一旦您執行了所有交易，就無需在不同市場水平進行動態對沖來保持現金流中性。
然而，在實踐中，市場可能只允許您以市場利率（即遠期利率 2% 以外）複製 10 年期和 5 年期掉期，這通常會產生一些剩餘現金流，也需要與其他掉期進行對沖，但這些都相當比較小。
這不是一個完美的複制，對於較短的遠期開始效果更好，但接受 1x 2 年並支付 1x 1 年接近 1 年遠期 1 年。