標準普爾 500 指數現在處於繁榮-蕭條週期嗎？
此問題最初發佈在 money.stackexchange 上，但在該問題因基於意見而被擱置後，根據評論者的建議移至此處。原來的問題是：
當我用Google搜尋“SP500”時，我得到以下圖表：
這難道不是一個繁榮-蕭條週期，早該進行一次“修正”，像 2002 年和 2009 年那樣將一切都回落到 1,000 點以下嗎？反對這種預測的論據是什麼？
有人發表的第一條評論反對下跌，但令人困惑，因為它聲稱下跌可能來自除週期以外的“因果力量”。這實際上聽起來像是下降的另一個原因（因果力，而不僅僅是周期），儘管我不明白如果首先沒有因果力，如何建立或維持一個週期。
它還聲稱“如果您認為它按計劃上下波動，您只會期望它按計劃恢復”。這聽起來像是“如果有一個週期，它會上下波動”，但並沒有說明您如何確定一個週期是否正在發生。
第二條評論說“市場總是在周期中移動”，儘管圖表的前半部分似乎並不支持這一點。
第三條評論說“從長遠來看，市場呈指數增長”，儘管它隨後挑選了反映這一點的圖表部分（實際上用“短期”範例代替了“長期”論點）。指數增長不可能永遠發生，對吧？
最後的評論建議使用日誌圖，但沒有提供。我對日誌圖的第一個搜尋結果導致了這個頁面，這實際上似乎表明市場總是循環的，儘管它以如此復雜的方式拋出瞭如此多的數字，但我並沒有真正理解。（我也覺得計算 140 年的年增長率之類的東西很奇怪，當時任何人的投資生涯可能很少超過 60 年，而大多數投資者的平均水平可能要少得多。）
回到最初的問題，是否有任何論點是市場不是周期性的，並且不應該大幅下跌？此外，是否有任何衡量標準表明投資者是否相信並退出指數基金？
以下是有效市場假設(EMH) 解釋為什麼不能說修正過期：
假設眾所周知，通過查看上圖，可以確定一周後市場將“下跌”。金融分析師和投資者會查看圖表並得出這個結論。人們會如何回應這些知識？他們會在這些股票貶值大部分價值之前去賣掉他們的股票。然而，這一連串的拋售活動將導致今天的股票價格（進而導致股指）下跌——比預期提前一周。
這個例子顯然是對市場如何運作的高度簡化和程式化的闡述，但它應該有助於闡明基本觀點：任何可以通過查看這樣的圖表並預測未來價格走勢的假設方法都是自動的。任何有關市場未來的資訊都會立即嵌入到目前的證券價格中。EMH 表示，當且僅當有關經濟的新資訊表明經濟前景不如人們想像的那麼樂觀時，你認為可能會出現的下跌將會到來。