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違反資產定價模型的有效多樣化假設的後果有多大？
在使用 CAPM 或 Fama-French 四因子模型等資產定價模型來確定投資組合的風險調整後收益時，這是否嚴格要求投資組合的有效分散？違反這一假設的後果有多大？當投資組合遠離有效多樣化時，使用投資組合的收益時間序列作為因變數，從這種模型的估計中獲得的回歸係數是否具有有意義的解釋？
假設它們在統計上顯著的係數可以解釋基礎投資組合是否有效。
CAPM 或 FF4 只是試圖將投資組合分解為一系列線性風險敞口 + 一個截距 (alpha)，可以將其視為恆定的附加值。
用數學術語來說，回歸解釋了有多少性能與四個因素“一致”（因果關係很難確定）。