回歸
“使用回歸的滾動年度期間的每日回報”
我在不同的論文中多次偶然發現以下句子，它們都描述了同一個實驗的方法：他們嘗試通過回歸計算不同股票的敏感性（Beta），然後將它們分類到不同的桶（投資組合）中。報紙說：
“對於每隻股票，我們使用回歸的滾動年度期間的每日回報來估計單個股票水平的因子負荷“
“我們使用回歸的滾動年度期間的每日回報來估計個股的因子載荷“
“對於回歸，我們使用滾動年度期間的每日回報來估計敏感性/貝塔值”
我不完全理解這種方法。假設我們有 2 隻股票從 2018 年到 2019 年的數據。他們是否：
A. 計算滾動視窗的回報，然後每年執行一次回歸（因此 2019 年每隻股票有一個 Beta）
或者
B. 計算滾動視窗的回報，然後也使用滾動視窗執行回歸，最後說每隻股票有 252 個（=一年中的工作日）不同的 Beta？
非常感謝任何幫助，我是計量經濟學分析的新手，有點掙扎
提前致謝
不用擔心，您不需要計算任何時期的回報。您只需獲取每日（百分比）回報並在市場（和其他因素）上回歸。當然是超額收益。您的回歸使用過去 12 個月的估計期。因此，它被稱為滾動視窗。所以你一個月的測試版 $ t $ 使用當月的所有每日收益 $ t-11 $ （包括）至月 $ t $ （包含）。請注意，有不同的約定，有些人可能希望增加一個月或做類似的小改動。
使用一年以上的每日回報是當今的標準。人們過去常常使用過去五年的月度回報（也是滾動視窗！）來計算市場貝塔值，但現在已經不太常見了。
在計算標準 CAPM 市場貝塔時，我傾向於遵循 Lewellen 和 Nagel (2006, JFE) 的方法，並將滯後市場回報作為回歸量來解決非同步交易問題，參見他們論文中的公式 7。