回測
什麼是回測 VWAP 執行的有效方法？
來自最優交易策略：
交易者使用 VWAP 交易策略執行訂單的主要原因有兩個。首先，VWAP 策略是最小化市場影響成本的交易策略。使用 VWAP 策略執行訂單的交易者有興趣參與市場交易量，以便對每個時期的供需失衡造成最小的干擾。其次，對於許多交易者來說，他們的執行表現是根據 VWAP 基準來衡量的。比 VWAP 價格基準更有利的平均執行價格被認為是高質量的性能，而比 VWAP 基準更差的平均執行價格被認為是性能不足。
但是，在進行回測時，市場影響因此被假定為零。一是假設他不會影響市場，因為 VWAP 基準價格保持不變。那麼如何才能更有效、更現實地回測他的 VWAP 策略呢？
這不是 VWAP 獨有的。任何假設的交易價格（NBBO、到貨價格等）都具有相同的漏洞。在對理想價格和實際價格之間的差異進行建模時，許多商店經常將市場影響與滑點和交易成本混為一談。
要對給定交易價格的回測期間的影響進行建模，請評估懲罰：
- 這種懲罰可以是固定的（每個買入價加上X個基點），也可以是可變的（每個買入價的Y百分比額外成本）。可以將兩者結合使用。
- 對於可變處罰，百分比可以是所有交易活動的單個數字，也可以相對於交易規模呈二次方增長。一個激進的懲罰模型消除了訂單簿中的流動性。
- 真正時髦的是，對於投資組合中的每種獨特工具，可能會有不同的懲罰。
許多商店認為他們的交易成本模型是非常專有的。需要進行大量交易後分析才能確定X和Y的正確值。