因子模型
Fama French Factors 市場是中性的嗎？
我想知道著名的法國因素，例如 SMB 和 HML 是否是市場中性的？我知道它們是多空因素，因為淨投資基本上為零，但我想知道這是否也使它們成為市場中性？
如果不是，如何使它們成為市場中性？
獎勵：是否也可以使它們成為 beta 中性？
這些因素並非是市場中性的。這些因子由 6 個按賬面市值和規模排序的子投資組合構成。您可以在http://mba.tuck.dartmouth.edu/pages/faculty/ken.french/Data_Library/f-f_factors.html閱讀有關如何建構因子的更多資訊。
鑑於 Fama-French 因子是多空組合，可以合理地預期 $ \beta_{Mkt} $ 因為這些投資組合將接近於零。但是，潛在的因素可能會導致顯著差異 $ \beta_{Mkt} $ 對於多頭和空頭投資組合。因此，例如，小型股票可能有顯著不同 $ \beta_{Mkt} $ 大股票，由此產生的 SMB 因素將有一個整體 $ \beta_{Mkt} $ .
如果您希望製作最終的投資組合 $ \beta_{Mkt} $ 中性，你可以計算 $ \beta_{Mkt} $ 為所有成分股重新加權 6 個子投資組合中的每一個的成員，使所有 6 個子投資組合都有 $ \beta_{Mkt} $ 1. 如果您可以訪問優化器，有很多方法可以做到這一點。從這些投資組合建構的任何多空投資組合將具有 $ \beta_{Mkt} $ 0。