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債券利差驅動因素

  • May 24, 2018

我對政府債券利差的驅動因素有一些工作要做 - 即。跨越收益率曲線的各個條款(而不是跨政府),例如來自同一政府發行人的 5 年期和 20 年期債券利差 - 並且對此存在一些概念上的困難。

我做了一些閱讀並感覺到潛在的驅動因素可能是:信用風險(通過信用違約掉期(CDS)利率衡量);流動性風險(以買賣價差衡量);風險厭惡;危機期變數(在最近一次金融危機期間被賦值為 1 的指標變數);

我是否應該只取這些變數的差異(並假設差異使變數靜止),然後對驅動因素進行債券利差的 OLS 回歸?

有沒有更好的方法來解決這個問題?PCA在這裡有什麼應用嗎?

提前感謝您的任何建議

Colin-Dufresne 等人有一篇關於這方面的好文獻。(2001),“信用利差變化的決定因素”,金融雜誌,56,2177-2207。

我認為在這種情況下區分所有變數是一個好主意。不僅因為平穩性問題,還因為未觀察到時間不變的發行人級別特徵。

我在這裡看不到 PCA 的情況。通常您使用 PCA 來降低有時高度相關變數的維數。在這裡,您手頭的變數似乎可以捕捉到不同的風險溢價。

您提供的風險驅動因素清單很好。我將添加重要的宏觀經濟因素:

  • 風險厭惡指標
  • 增長和通貨膨脹
  • => 利率預期
  • 資金供應

還添加更多曲線因子:

  • 期限或期限溢價,即 10 年期限溢價 ( … )
  • 跨市場曲線
  • 掉期價差

引用自:https://quant.stackexchange.com/questions/10959