季度末回購高峰（為什麼不鎖定更長的回購）

隨著經銷商縮減資產負債表，關於季度末回購高峰的討論很多。我一直在彭博社上閱讀它，我在螢幕上看到一夜之間的 GC 高達 3.6%。這是銀行出於監管而從回購中撤資（即不借出現金並接受抵押品）的結果嗎？如果他們不減少資產負債表，會有什麼懲罰？為什麼借款人不只是鎖定較長期的回購利率，這樣他們就不會受到這些融資成本的影響？

最後，我了解到，上週拍賣的新國債（2 年期、5 年期和 7 年期）以 4/1 結算也有幫助。由於這是在季度末之後，因此不會包括在監管計算中。此外，由於這些問題是在發行時購買的，因此在 4 月 1 日之前沒有現金兌換。

所有銀行對會計資產負債表的使用都有限制。季度末的敏感性增加，用於計算各種盈利能力指標，如資產回報率。通常每個季度末的限制是由管理層在內部施加的。

由於這些限制，銀行提供的資金較少，因此月末的隔夜回購利率可能會變得不穩定。借款人明白這一點，他們中的一些人確實終止了借款，但不是全部。有些人更願意冒險——畢竟，並非所有季度末都波動較大。確實，以 4/1 結算的債券不會出現在 3 月底的資產負債表上。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/44832