買 5 年，用 2 年和 10 年對沖是什麼意思？

我在早上的會議上聽到這個消息，交易員提到購買 5 年期並用 2 年期和 10 年期對沖？這是否意味著該頭寸對利率的整體變動是中性的？我還是不明白套期保值的概念。

是的，這意味著交易者正在出售 2 年期和 10 年期債券的組合，以抵消購買的 5 年期債券的利率風險。最好用 dv01 來理解這一點。例如，您購買 100k dv01 的 5 年期票據，並出售 50k dv01 的 2 年期和 10 年期票據。

假設您在掉期支付（固定利率）5 年。如果您隨後通過支付 2 年掉期費用並接收 10 年期掉期費用來對沖自己，那麼您在支付的 5 年期掉期利率附近獲得了正現金流（假設掉期曲線單調遞增）。曲線長端的接收互換（10y）必須比支付互換（2y）更遠離對沖互換（5y），這通常是由於凸性期限結構的遞減性質 $ - $ 即互換曲線的斜率隨著到期日而減小。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/36021