為什麼回購利率上升會導致遠期債券價格上漲？
為什麼回購利率上升導致債券遠期價格上漲。對以下兩個論點感到困惑
說明一（抵押貸款）
如果回購利率較高，則意味著該債券的貸款利率非常高，或者換句話說，該債券的需求量不大。這表明價格應該更便宜。遠期價格也是如此。
解釋2
如果回購利率較高，我將嘗試通過在第一回合購買債券並在我賣回債券時在交易的下一回合獲得回購利率來從中獲利（從反向回購交易對手的角度）。這裡的論點並不完全令人信服，但在交易的下一段，我應該虧損，因為高回購利率給了我很好的利潤。*假設所有市場參與者都在捕捉到如此高的回購利率並在現貨市場買入。這將在短期內推高債券的現貨價格，進而推高遠期價格。
這些類型的定量解釋總是排除您提到的經濟副作用，就像說加息時未來價格會更高（當然美聯儲加息時現貨可能會下跌，但這不是重點）
如果回購利率較高，則意味著該債券的貸款利率非常高，或者換句話說，該債券的需求量不大。
如果回購利率高，則意味著相對於借入債券的需求而言，****借出債券以獲得融資的需求很大。您似乎將直接出售債券的需求與借出債券的需求混為一談，這是兩個完全不同的概念。您可能會藉出債券作為抵押品（這不會推動債券的現貨價格），或者因為您可以接觸到想要做空債券的對沖基金。
回購利率可能較低有兩個不同的原因，經濟理由不同，但這完全取決於供求關係。
- 純粹出於技術原因，高等級債券的回購利率可能較低（如果某些市場上的高等級債券與抵押品的需求相比太少）。
- 垃圾債券的回購利率可能較低，因為對沖基金想要藉入和賣空它們。
請注意，回購利率並不是唯一重要的事情，如果您提供垃圾抵押品，您可能會遭受重創，而且對於最糟糕的發行人來說，沒有人願意借給您的債券現金（賣空者除外），所以回購率變得無關緊要。回購利率有點偏高，因為如果您以高於您自己的融資成本的利率獲得現金，那麼回購債券就沒有意義。
較高的回購利率表明在某個時期內為債券頭寸融資的成本較高。這減少了您賺取的淨利差（優惠券減去融資成本）。遠期價格上漲以調整減少的淨利差，因此投資者需要現貨價格高於遠期價格才能賺錢。如果實現了遠期價格，投資者就會收支平衡