固定收益
關於債券凸性的一個非常簡單的問題
我一直認為，在其他條件不變的情況下，票面利率越高，債券的凸性就越高。
但Investopedia說：
“零息債券的凸度最高”。
那不是錯了嗎？
如果我在這裡遺漏了什麼，請糾正我。
您發布的圖表沒有給出正確的凸度視覺表示。凸性不 $ \frac{\partial^2 P}{\partial y^2} $ 但 $ \frac{1}{P}\frac{\partial^2 P}{\partial y^2} $ . 因此，您必須對 P 進行正規化。您繪製的 4 條曲線具有非常不同的 P。
當曲線重繪正規化時，它們經過同一點 $ (y_0,P_0) $ 您會看到較小的優惠券具有較大的凸度。零優惠券是最大的。
換句話說：凸性是“每投資一美元”而不是“每隻債券”來衡量的。