固定收益
債券期貨 - 日曆價差定價
我正在尋找有關定價債券期貨日曆價差的文獻和模型。假設一籃子可交割債券相同，ctd 相同，決定價差價格的因素是什麼？
謝謝
在您的情況下，價差背後的主要因素是 ctd 上的回購利率期限所隱含的遠期回購利率，一個稱為遠期合約的交割日，另一個稱為遠期合約的交割日。在目前利率環境下，這與毫米利率的期限結構關係不大。相反，儲存庫之間的任何差異都將反映 ctd 的特殊性。例如，ctd 現在可能是在執行的債券（即最近拍賣的債券），但當後面的合約變成前面的合約時就不會了；這將在回購差異中得到預期。
如果存在有意義的轉換風險機率，那麼轉換期權也將影響價差，反向合約對隱含波動率的變化比前端合約更敏感。
總而言之，您可以將其分析為遠期回購和切換期權因素。