從債券中突破掉期曲線 + z-spread

一位同事提到了以下內容：她想看看路透社/彭博社的一些債券，看看它們是否“正確地突破了掉期曲線和 z-spread”。

有人能理解她想說/做什麼嗎？將不勝感激

好吧，我不明白“他們”應該是誰。“他們”是指彭博/路孚特（您的同事質疑彭博/路孚特是否適合這種債券），還是“他們”指的是其他一些分析，可能是內部的，她想與彭博/路孚特進行比較，看看是否他們排隊？

通常，Z-spread 計算非常簡單：必須預測債券的現金流量並向上（平行）移動掉期曲線，直到用這條移動曲線貼現的現金流量的現值與可觀察到的（臟）相匹配債券的價格。

Z-展開計算可能出錯的事情包括：

• 債券的現金流量預測不正確，因為其指示性數據設置不正確。例如，債券可能正在攤銷，但分析不知道這一點，因此將現金流量視為子彈債券。或者票面利率或期限等可能是錯誤的。（這在彭博上經常發生。）
• 債券有一些特徵使得 Z-spread 不是正確的計算。例如，如果債券是可贖回的，並且看漲期權與價位相差不遠，那麼您最好查看期權調整價差 (OAS)，而不是 Z-spread。
• 該計算使用了錯誤的掉期曲線。如果債券的到期期限不到 2 年，並且您使用根據掉期利率建構的掉期曲線來計算 Z 利差，那麼您將獲得低得離譜的（可能為負）Z 利差。這是 Bloomberg 的預設設置。您應該將其更改為從期貨建構的掉期曲線。

作為額外的獎勵，請注意“歐洲債券”不一定以歐元計價。

引用自：https://quant.stackexchange.com/questions/61578